中信建投证券三大研究团队解读新能源汽车2025年

新能源汽车补贴政策在2019年正式落地，引发了行业内外的广泛关注。多部门联合发布的《关于进一步完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》强调了优化技术指标、坚持“扶优扶强”的原则，标志着新能源汽车行业进入了一个新的发展阶段。

汽车首席分析师余海坤指出，此次补贴政策的正式发布是新能源汽车行业利空出尽的表现。虽然补贴政策的不确定性曾压制了板块行情，但其正式版本符合市场预期，车企需积极应对。他长期看好新能源汽车行业的发展前景，并建议投资者关注优质整车和新能源产业链相关的龙头企业。

在纯电动乘用车方面，2019年的政策对工况续航里程门槛有所提升，反映了政策对技术进步的重视。插混乘用车方面，补贴退坡至1万元，技术门槛也有所提升。对于非私人购买或用于营运的新能源乘用车，补贴力度相对较弱。客车方面的补贴政策调整同样体现了对技术提升的重视，非快充车辆的补贴退坡幅度较大。

过渡期方面，销售上牌车辆如果符合技术指标要求，可获得相应的补贴。地补政策在过渡期内及结束后均有所保留，为车企提供了缓冲时间。电新首席分析师王革详细分析了退坡政策，并指出了电新行业的投资机会。

随着新能源汽车行业的快速发展，政策调整成为关键话题。针对续航在250-300km和300-km的电动车型，补贴标准在2019年发生了显著变化。相较于2018年，补贴金额显著下降，这旨在推动行业向高品质发展。pack能量密度的门槛提升，最低标准从105Wh/kg提升至125Wh/kg，反映了在追求高能量密度的也倡导理性、合理的进步。

在投资策略方面，短期可关注进攻与防守两条主线。长期看好锂电绝对龙头宁德时代等企业的表现，同时关注海外供应链和技术升级的逻辑。随着新能源汽车行业的拓展，上游的钴、锂价格经历连续四个季度的下跌后，预计将迎来价格触底反弹的机遇。

从机械分析师陈兵的角度来看，新能源汽车的补贴标准符合市场预期，将促进新能源车产业链的发展。他认为2019年将迎来新一轮动力锂电池产能投资周期，这为企业提供了发展的机遇。

新能源汽车行业正面临新的发展机遇与挑战。政策的调整、技术的升级以及海外市场的拓展都将成为行业发展的关键。建议投资者关注具有优势的企业，同时留意市场变化，以做出明智的投资决策。随着中国在新能源汽车领域的持续突破，如当升科技和杉杉股份等企业的表现尤为引人注目，值得市场重点关注。关于动力锂电池行业产能过剩的讨论，在业内一直是一个热议的话题。陈兵先生对此有着独到的见解。他认为，尽管市场上显示的产能看似过剩，但大部分的产能实际上都集中在行业领先的企业的手中。这些企业以其技术优势和市场份额，使得产能利用率得以维持在较高水平。并且，与这一现象相对应的是，新能源汽车的市场需求正在持续增长。

据陈兵先生透露，按照目前的发展规划，新能源汽车的年产销目标在2020年和2025年分别设定为200万辆和700万辆。这一明确的市场需求导向，预示着未来动力锂电池仍存在巨大的需求空间。陈兵先生强调，为了满足这一需求，内外资企业都在积极扩大产能。外资巨头如LG和三星SDI已经加大了在中国的投资布局，而内资企业如复星投资的捷威动力、孚能科技等也在积极备战，准备在未来的市场竞争中占得先机。

从设备层面来看，随着动力锂电池产线的国产化进程不断加速，设备价格预计将保持稳定。与此随着外资汽车主机厂的积极布局加大，尤其是欧洲企业的积极参与，欧洲的动力电池产能建设预计将在未来几年内迎来高速发展期。这将为锂电设备行业带来更为广阔的发展空间。

基于以上深入的分析，陈兵先生对锂电设备行业的发展前景充满信心。他建议投资者关注那些在行业中具有竞争优势的企业，如先导智能、赢合科技和科恒股份等。随着新能源汽车市场的快速发展和技术进步的不断推进，锂电设备行业将迎来新的发展机遇。这不仅仅是一场技术的革新，更是市场空间的再次开启，值得投资者们密切关注。

动力锂电池行业的发展也离不开政策的大力支持。随着各国对新能源汽车的扶持力度不断加大，这个行业将迎来更多的发展机遇。随着技术的进步和市场的成熟，动力锂电池的成本将进一步降低，为其在更多领域的应用提供可能。

陈兵先生对动力锂电池行业的未来充满信心。他认为，这个行业有着巨大的发展潜力，并呼吁投资者们积极关注，捕捉行业的发展机遇。