建银国际：维持长城汽车优于大市评级 目标价升28.4%至46.1港元

长城汽车的稳健前行：超越市场的乐观预期

建银国际的研究报告在对长城汽车的前景展望上维持了“优于大市”的评级，并上调了其目标股价，从原先的35.9港元升至46.1港元。这一决策充分反映了研究团队对中国汽车市场整体的乐观态度，特别是对长城汽车这一行业翘楚的坚定信心。

研究团队对长城汽车业绩的强劲表现充满信心。在2021年上半年，尽管受到某些因素的影响，销售业绩有所下滑，但其销售额仍然达到了惊人的619亿元人民币，同比增长72.4%。这一显著增长得益于坦克大狗和炮车型号的热销，以及芯片组短缺背景下渠道库存的健康状况改善。更令人瞩目的是，长城汽车的欧拉品牌崭露头角，其新能源车型如经典的芭蕾/朋克猫和运动型的闪电猫GT，均受到市场的热烈追捧。

对于未来，长城汽车有着明确的销售目标。预计在不久的将来，欧拉的销量将达到30-50万台，并在2023年突破100万台。其中，国内销售预计为60万辆，海外销售为40万辆。值得一提的是，长城在中国皮卡市场的份额已经稳固在约50%，并有意进军全球市场。放眼长远，长城汽车计划在2025年实现销量万辆的目标，其中出口目标更是高达100万辆，占总销量的比例将提升至目前的四分之一（目前出口仅占其总销量的十分之一）。

值得一提的是，上海车展后，长城汽车的新车型品牌认可度得到了显著提升。其在皮卡和越野SUV市场的创新设计和工艺赢得了消费者的广泛赞誉。银行预测，长城汽车将凭借中国乘用车市场的上升势头以及全球电气化的趋势实现盈利。其新车型如炮、弹和坦克系列等已经展现出更高的平均售价和更好的利润率前景。为了达成销售目标，长城汽车正在积极扩大产能，预计四家新工厂的初始产能将在2022年开始为公司的产量做出贡献。

汽车政策也为长城汽车的发展提供了有力支持。在分类加总估值法的框架下，考虑到其纯内燃机业务和新能源汽车业务的差异，对其新能源汽车销量进行了预测上调。对于纯内燃机业务给予20倍的市盈率，对于新能源汽车业务则给予6倍的市销率。这些预测为长城汽车的股价提供了坚实的支撑。总体来看，长城汽车的未来发展前景光明璀璨，“优于大市”的评级实至名归。

作为一个拥有雄心壮志的企业，长城汽车正积极应对市场挑战，不断创新突破。它的稳健前行不仅为自己赢得了市场份额，也为整个汽车行业注入了新的活力。随着其不断扩大的产能和日益完善的产品线，长城汽车正朝着其宏伟目标稳步迈进，未来的发展前景充满希望。