国信证券--汽车行业12月投资策略：产销新高 技术升级叠加周期向

汽车市场繁荣再现，行业迈入崭新发展阶段

近期，国内汽车市场呈现出一片火热的景象。在刚过去的2020年11月，汽车销量达到了惊人的277万辆，同比增长了高达12.6%，环比也增加了7.6%。今年1至11月，汽车产销总量更是创下了年内新高，表现远超预期。尤其是乘用车市场，自5月起连续7个月销量实现正增长，且增幅有扩大趋势，显示出消费者的强劲购买力。

在商用车的领域，重卡市场的强劲表现支撑了整个商用车市场的销量，同比增速超过了15%，展现了商业运输行业的繁荣。而新能源汽车市场更是风头无两，同比增长高达105%，环比增长也达到了24%，成为推动整个汽车行业增长的重要力量。这一繁荣的背后，离不开疫情后期购车优惠政策的推动以及消费者需求的回暖。目前，行业库存处于合理范围，整车厂库存系数同比大幅上升，预示着行业的供需正在逐步回升。

从宏观的市场板块来看，汽车板块整体表现强势于大盘。尤其是乘用车板块，自九月以来持续走强，涨幅近七成。主流上市车企的表现也强于行业平均水平，其中新能源车企更是成为市场的明星。随着疫情后的车市集中度提升以及新品周期的到来，优质车企得到了显著的好处。像上汽通用五菱、比亚迪等领军企业已经在新能源市场占据领先地位。而新势力车企如蔚来、小鹏和理想等也保持着迅猛的增长势头。

市场并非没有挑战。海外疫情的供应链风险以及需求恢复低于预期的风险等都是我们需要警惕的风险点。但对于投资者来说，零部件行业的复苏、进口替代以及产品升级都是值得深入挖掘的领域。展望明年，行业复苏、技术升级以及保有量的增加被普遍看好。

在这样火热的市场环境下，我们建议投资者关注那些在市场中表现强势的整车企业，如宇通客车等。这些企业凭借卓越的市场表现和强大的竞争力，有望在市场竞争中脱颖而出。汽车零部件行业的优质企业也值得关注。星宇股份、玲珑轮胎、福耀玻璃等企业以其卓越的技术和产品实力，吸引了大量投资者的目光。长安汽车、长城汽车等领军企业以及上汽、广汽等公司的技术平台和产品边际变化带来的机会也值得我们期待。

国内汽车市场正迎来一个崭新的发展篇章，未来充满了无限的机遇和挑战，值得我们共同期待。