华西证券：吉利汽车维持买入评级 步入科技4.0时代

在华西证券发布的报告中，吉利汽车受到了深入研究并获得了积极评价。报告维持了对吉利汽车（股票代码：00175）的“买入”评级，并对其未来的财务表现进行了预测。据预测，从2021年至2023年，吉利汽车的收入将稳步上升，分别达到1100.9亿元、1628.4亿元和1976.3亿元。其归母净利润预计也会逐年增长，分别为81.2亿元、134.2亿元和181.5亿元。每股收益也预计会有稳定的增长趋势。

吉利汽车在近期发布的2021年半年度报告中展现了强劲的增长势头。公司在报告期内实现了汽车销售63万辆，同比增长了18.8%，并维持了全年153万辆的销量目标。收入达到了450.3亿元，同比增长了22.3%，这一成绩得益于公司产品的量价齐升策略。

在数量和价格方面，吉利汽车的销量和单车收入都有稳定的增长趋势。公司的新型车型如星瑞和星越L市场表现亮眼，销量稳步上升。特别是领克品牌，销量增长更为显著，预计未来随着更多新车型的推出，销量将持续攀升。

在财务方面，吉利汽车不仅在收入上取得了显著增长，而且在毛利率方面也实现了逆势提升。这主要得益于规模效应以及高利润率车型产品占比的提升，有效地抵消了原材料涨价的影响。尽管行政费用和营销费用有所增加，主要是由于公司对研发和新生产厂房的大量投资，但考虑到一次性费用，吉利汽车的利润增长实际上高于收入的增长。

吉利汽车已迈入科技4.0时代，积极应对汽车行业的变革。借助沃尔沃的全球化研发和供应配套体系，吉利开启了全面架构造车，并在电动智能领域加码布局。与沃尔沃汽车的动力总成合并成立新公司，电动智能技术联合开发，海外渠道共享，预示着吉利汽车在电动智能领域有望实现领先。

当前，吉利汽车正迎来新一轮的产品周期，多款重磅新车即将投放市场。在新品周期和品牌向上的推动下，全球化加速，竞争格局优化集中。短期看，新车型如CMA、SEA等架构平台推出的车型将引领新一轮产品周期的开启，销量与口碑的双提升将带动业绩修复的弹性大增。中长期来看，电动智能技术革新为公司带来了巨大的发展机遇。凭借技术优势，吉利汽车在品牌塑造、产品定义及创新营销等方面有望实现弯道超车，市占率加速提升。

为了深入理解吉利汽车的市场价值，我们通过分部估值法进行深入剖析。极氪品牌作为公司的潜力股，其未来的收入预测非常乐观。参考同类公司的估值情况，我们对极氪品牌以及其在市场中的表现充满信心。我们也关注公司的传统业务线，预计其未来几年的净利润将逐年攀升。综合考虑各方面因素，吉利汽车的市值有望突破惊人的四千亿元大关。

这是一个充满变革和机遇的时代，吉利汽车正走向更为广阔的市场舞台。作为投资者，关注吉利汽车不仅是关注它目前的成绩和表现，更是关注它未来的发展和机遇。让我们共同期待吉利汽车在未来的腾飞！