汽车股票行业下游复工有序推进 5月重卡需求持续释

重卡行业繁荣背后的分析与展望

随着春暖花开，重卡行业的数据也展现出了一片生机盎然的景象。据第一商用车网报道，我国重卡行业在2020年5月的销量创下辉煌业绩，销量数字达到了惊人的约17.5万辆。这一数字不仅较去年同期增长了大约62%，而且即便与上月相比，也仅下滑了8.5%。再看今年的前五月，重卡行业的销量累计约为64万辆，同比增长幅度高达约16%，行业呈现一片繁荣景象。

这一繁荣背后的原因何在？深入分析，新冠疫情的影响不可忽视。从年初开始，销量的飙升部分原因是延迟开票和经销商集中备货的策略。在二月疫情最为严峻的时期，销量同比和环比都出现了大幅下滑。但正如春天的到来带来生机，物流需求从2月下旬开始回暖，随后的几个月重卡销量持续上升，展现出了强劲的势头。特别是在公路货运流量恢复甚至超过疫情前旺季水平的当下，物流重卡尤其是牵引车持续热销。与此各地基建项目的启动也为工程重卡市场带来了生机。预测显示，六月的重卡市场仍将保持火热状态。

如果将视线拉长，我们能看到物流车的中长期需求正在稳健增长。而工程车则以其短期内的需求弹性为市场带来了活力。随着G7智慧物联数据显示的公路货运流量和货运枢纽吞吐量的持续改善，物流车市场的前景明朗。基建项目的启动对于工程重卡而言是一个积极的信号，预计将为今年的销量提供重要增量来源。同时不得不提的是国三车辆的淘汰对重卡市场起到了重要的支撑作用。随着国VI排放标准的实施，尾气处理装置的价值和复杂度都在提升，给下游厂商带来了降本压力的同时也为相关供应商带来了商机。

基于以上分析，对于投资者来说，关注重卡行业的企业显得尤为重要。我们推荐投资者关注如潍柴动力、中国重汽、威孚高科等核心企业。同时随着国VI排放标准进入实施阶段带来的尾气处理装置价值提升和国产化率的预期提升，银轮股份等相关受益公司也值得关注。然而投资总伴随风险，投资者需警惕国三重卡淘汰进度、治超执行力度以及逆周期调节对工程重卡销量的影响，这些都可能影响市场的实际表现。在重卡行业繁荣的背后是众多因素的综合作用，投资者在布局时需全面考虑各种因素。（华西证券）