东吴证券：短期扰动带来的汽车板块调整已充分，看好旺季数据表

汽车板块：复苏与增长的双重奏

在全球复杂多变的环境中，汽车板块以其坚韧的活力和持续的增长潜力引人注目。特别是在疫情后复工复产的大背景下，汽车行业呈现出一片生机勃勃的景象。

整车板块在第二季度展现出了强劲的韧性。随着疫情封控影响的逐渐减弱，乘用车市场展现出稳定的态势。国家购置税补贴政策的刺激以及多款新能源新车的上市，为市场注入了新的活力。尤其是新能源汽车的渗透率，在第二季度保持了令人瞩目的高增长。重点车企，如比亚迪、埃安、小鹏和理想等，在第二季度的表现尤为亮眼，营收整体保持高速增长，为消费者带来了更多的选择。

零部件板块同样表现出色，全国乘用车产量在第二季度实现了同比增长。尽管环比有所下滑，但板块的营收和财务表现均呈现出积极的迹象。更令人欣慰的是，随着原材料价格的回落，相关企业的毛利率开始回升。人民币汇率的贬值虽然带来了一定的挑战，但推动了汇兑收益的增加，财务费用有所下降。展望未来，随着下游车企客户的销量复苏、智能化新产品的落地量产以及原材料价格的持续回落，规模经济效应有望重现，板块将迎来持续的提升。

在这个充满机遇的时代，汽车板块的投资潜力不容忽视。短期内的扰动因素带来的板块调整已经充分，旺季数据表现及三季报催化下的上涨行情值得期待。对于未来的配置策略，投资者可以关注三条主线：以【比亚迪+拓普集团+德赛西威】等业绩高增长标的为主的第一主线；优选三大零部件赛道的第二主线，包括智能化核心部件、一体化压铸和舒适性部件等相关企业；布局整车向上突围品种的第三主线。

投资过程中仍需警惕相关风险，如全球疫情控制的不及预期、电动化/智能化的渗透率不如预期等。但总体来看，汽车行业的复苏与增长潜力巨大，不仅是汽车巨头的盛宴，更是广大投资者的黄金机遇。

汽车板块正在经历一场复苏与增长的双重奏，这个行业的每一分进步都代表着未来的无限可能。随着技术的不断革新和市场的日益扩大，汽车板块将继续以其独特的魅力，吸引更多的目光和资本。让我们共同期待这个板块的持续繁荣，见证汽车行业的辉煌未来！