国君(香港)：吉利汽车维持买入评级 目标价40.11港元

随着领克品牌的蓬勃发展，其车型周期的强大驱动力正推动着品牌的增长势头。领克不仅是吉利品牌的生力军，更是推动其增长的主要力量。至2021年，领克将推出两款引人注目的新车型——基于SEA平台的领克Zero和一款基于SPA平台的SUV。在汽车市场向高端发展的趋势下，领克品牌的增长速度有望超越吉利品牌，引领吉利走向新的高度。

领克Zero的推出，无疑为吉利的电动汽车计划注入了新的活力，进一步丰富了品牌的产品线。我们的销售预测显示，领克的销售组合将在未来几年内发生显著变化，从2019年的9.4%增长至2022年的23.9%，综合平均售价也将得到显著提升。这一令人瞩目的增长趋势预示着吉利未来的发展前景一片光明，昭示着品牌的强大竞争力和广阔的市场前景。

我们已经上调了2021年至2022年的股东利润，分别预期增长1.8%和10.8%。经过调整，我们预计这两年的股东利润将分别同比增长57.7%和30.2%，这一显著增长在很大程度上将依赖于领克品牌的表现。

吉利的强大车型周期得益于其先进的模块化平台（CMA、SPA和SEA）的推动。这些优质的车型将推动公司基本面的强劲增长，我们预测到2022年（与2020年相比），股东利润将实现翻倍。吉利在技术和车型实力方面的市场领导地位，为其未来的增长前景提供了坚实的确定性，有望使公司获得高于同行的估值溢价。

基于对吉利未来的增长前景的看好，我们坚定地给出“买入”的投资评级，并将目标价上调至40.11港元。这一目标价对应着2021年和2022年的市盈率分别为35.4倍和27.2倍。考虑到吉利的技术优势、市场地位、以及新款车型的推出，我们认为这一估值极具吸引力，且市盈增长率小于1，显示出良好的投资潜力。

吉利的前景正如其新款车型一样充满活力，令人期待。随着领克品牌的持续壮大和新技术、新车型的推出，吉利将继续引领汽车市场的发展趋势，为投资者带来更多的机遇和可能。无论是从品牌价值、技术实力还是市场前景来看，吉利都是一个值得投资者关注和考虑的选择。