东吴证券--汽车行业周报：4月累计批发同比+6% 优中选优

【研究报告解读：汽车板块动态分析】

本周，汽车板块动态备受瞩目。SW乘用车板块的走势及其背后的行业变革引人深思。在本周的涨跌幅排名中，该板块跻身前二十，但其PE值却处于历史高位，充分显示了市场对其未来的乐观预期。

从整体上看，本周SW汽车微跌0.3%，跑输大盘0.8个百分点。汽车行业的各个子版块，包括销售、商用载客车、商用载货车以及零部件均呈现下滑趋势，排名相对靠后。这一现象揭示了汽车行业的竞争加剧。

从估值角度看，自2011年以来，SW乘用车的PE和PB值均处于历史高位，充分反映了市场对汽车行业的美好前景抱有高期待。与其他行业相比，乘用车板块的PE值高于白色家电而低于白酒行业；而汽车零部件板块的估值则介于计算机和传媒行业之间。这进一步凸显了汽车行业在当下市场的独特地位和投资价值。

在行业运营层面，汽车行业复苏趋势不改。销量数据显示，乘用车零售和批发销量均有所增长。库存状况良好，折扣幅度微调。这些都表明汽车行业在供需两端的压力逐渐增加，但整体趋势仍然积极向好。具体到企业层面，长城汽车、吉利汽车等优秀民营企业应对变革的能力显著，在新车周期中展现出独特的优势。

汽车行业也面临着诸多挑战。芯片短缺的持续影响以及原材料价格的上涨给行业带来了额外的压力。海外疫情的走势也带有不确定性，可能影响乘用车的需求复苏幅度。这些因素都可能对汽车行业的未来发展带来影响。投资者在选择个股时，应关注那些已积极应对变革、业绩上升且估值合理的企业，同时警惕行业面临的挑战和风险。

对于投资建议，我们强烈推荐长城汽车、吉利汽车等优秀民营企业以及福耀玻璃、华阳集团等零部件企业。投资总是伴随着风险。海外疫情的走势以及乘用车需求复苏的不确定性是我们需要重点关注的风险因素。在全面分析行业趋势和企业状况的基础上，做出明智的投资决策是关键。